¿Qué tamaño de empresas compran los fondos de capital privado?

Los fondos de capital privado (private equity) no comparten un solo tamaño. Cada fondo fija un rango para las empresas que compra, casi siempre en ganancias operativas (EBITDA), según el tamaño de su fondo. También hay compradores pequeños: en 2025 el capital privado compró directamente cerca de una de cada 10 operaciones de $25 millones o menos por adelantado.

Si dirige una empresa más pequeña, quizás se pregunte qué tamaño de empresas compran los fondos de capital privado y si la suya es lo bastante grande para que le devuelvan la llamada. La respuesta honesta empieza por cómo se mide el mercado, porque las fuentes no trazan la misma línea.

¿Qué tamaño de empresas compran los fondos de capital privado?

Depende del fondo, y las fuentes definen el mercado de forma distinta. La International Business Brokers Association (IBBA) y M&A Source llaman mercado medio bajo (lower middle market) a las operaciones de $2 millones a $50 millones de valor de la empresa, y Main Street a las de menos de $2 millones. SRS Acquiom, que actúa como agente de pagos y de cuentas de custodia (escrow) en operaciones de empresas privadas, define las operaciones del mercado medio bajo como las que pagan $50 millones o menos por adelantado.

Los datos de 2025 de SRS Acquiom muestran con qué frecuencia compra el capital privado a ese tamaño. Los fondos de capital privado fueron el comprador directo en 11% de las operaciones del mercado medio bajo y en cerca de 10% de las más pequeñas, las de $25 millones o menos por adelantado, frente a 4% a 5% en los años anteriores. Los compradores estratégicos mantuvieron una posición fuerte en esas mismas operaciones. No existe un mínimo de EBITDA único para el capital privado en conjunto, porque cada fondo fija y declara el suyo. Antes de darle peso a una llamada, averigüe el rango del fondo que lo contactó.

¿Pesan más las ganancias o las ventas?

Para un comprador que paga por flujo de caja, las ganancias suelen pesar más que las ventas. La medida habitual es el EBITDA (las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), ajustado por las partidas que el comprador acepta, como un sueldo del dueño por encima o por debajo del mercado y los costos que ocurren una sola vez. Por ejemplo, una empresa con $20 millones en ventas y márgenes delgados puede parecerle más pequeña a un comprador que una con $10 millones en ventas y un flujo de caja fuerte. El EBITDA ajustado vale tanto como los registros que respaldan cada ajuste, y el artículo qué buscan los compradores institucionales enumera lo que revisa un comprador.

¿Es su negocio demasiado pequeño para el capital privado?

No necesariamente. Un fondo busca una empresa que encaje en su rango, y el rango cambia de un fondo a otro. Otros compradores también miran empresas más pequeñas:

• Fondos de capital privado con menos capital, que fijan un rango más bajo.
• Fondos de búsqueda (search funds): inversionistas que respaldan el esfuerzo de un emprendedor para encontrar, adquirir, dirigir y hacer crecer una empresa privada (Stanford Graduate School of Business).
• Patrocinadores independientes (independent sponsors) y compradores individuales.
• Compradores estratégicos, como un competidor, un proveedor o un cliente.

El artículo comprador estratégico o financiero muestra cómo difieren estos compradores en precio, estructura y en lo que pasa con su equipo.

¿Qué más revisan los fondos además del tamaño?

El tamaño consigue la primera llamada. Lo que sigue es igual para cualquier comprador: estados financieros que cuadren con sus declaraciones de impuestos, una empresa que funcione sin usted, clientes que no se concentren en uno o dos nombres, y contratos y registros que resistan la debida diligencia (la revisión que hace el comprador antes de cerrar). Dos empresas del mismo tamaño pueden recibir ofertas distintas cuando una pasa esas pruebas con facilidad. El artículo sobre cómo mantener abierta la opción de salida explica el trabajo que conviene empezar antes de decidir si vende.

Próximos pasos

1. Calcule su EBITDA ajustado de los dos últimos años fiscales y de los últimos 12 meses, y anote cada ajuste con un documento que lo respalde.
2. Documente cómo se construye la cifra y compruebe si el contador de un comprador llegaría a la misma.
3. Cuando un fondo lo contacte, averigüe el rango de tamaño que declara para sí mismo y pregúntele por qué le escribió si usted queda fuera de él.
4. Lea cómo calificar a un comprador de negocios antes de compartir cualquier cifra.

Si quiere ayuda con los pasos 1 y 2, nuestro trabajo de asesoría en M&A arma la valuación y el EBITDA ajustado con su respaldo, y prepara los materiales que pide un comprador.

Preguntas que hacen los dueños de negocio

¿Qué es el EBITDA y por qué lo usan los compradores?

El EBITDA son las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización: una medida de la ganancia operativa antes de las decisiones de financiamiento y de contabilidad. Los compradores lo ajustan por partidas como el sueldo del dueño y los costos únicos, y luego fijan el precio del negocio a partir de la cifra ajustada. El artículo cómo calcular un múltiplo de EBITDA explica qué hace un comprador con ella.

¿Una empresa más grande siempre recibe una mejor oferta?

No. El tamaño ayuda a que llamen más compradores. La oferta sigue dependiendo de la calidad de las ganancias, de qué tan bien funciona la empresa sin usted y de cómo espera el comprador hacerla crecer.