¿Cómo se calcula el múltiplo de EBITDA?

El múltiplo de EBITDA es el valor de una empresa dividido entre su EBITDA, que son las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Como vendedor, usted lo usa al revés: reformula su EBITDA y lo multiplica por el múltiplo que pagaría un comprador. Con múltiplo de 5, un EBITDA de $2 millones da un valor de $10 millones.

El múltiplo suele llegar dentro de la frase de otra persona: un comprador dice que paga seis veces el EBITDA, o un asesor comenta que las empresas como la suya se venden a cinco. Antes de aplicarlo a su empresa, necesita saber qué es lo que se está multiplicando, porque la respuesta cambia con cada ajuste al EBITDA que hay debajo.

¿Qué es el múltiplo de EBITDA?

Es el precio de un negocio expresado en años de su EBITDA: un múltiplo de 5 significa que el precio equivale a cinco años del EBITDA actual. El precio que se usa aquí es el valor de la empresa (enterprise value), que Harvard Business School Online describe como la deuda y el capital de la empresa combinados, menos el efectivo que no se usa para operar el negocio.

Los compradores usan este múltiplo con las empresas privadas porque deja de lado cómo se financia, cómo paga impuestos y cómo deprecia sus activos cada empresa. Así es más fácil comparar dos negocios.

¿Cómo se calcula el múltiplo de EBITDA?

Divida el valor de la empresa entre el EBITDA para saber qué múltiplo implica un precio, o multiplique el EBITDA por un múltiplo para saber qué precio implica. El ejemplo de abajo es una ilustración, no un parámetro de mercado.

1. Una empresa gana $2.0 millones de EBITDA ajustado y un comprador pagará 5.0 veces esa cifra: $2.0 millones × 5.0 = $10.0 millones de valor de la empresa.
2. Reste los $1.5 millones de deuda que el negocio paga al cierre.
3. Sume los $0.4 millones de efectivo que tiene el negocio.
4. El resultado, $8.9 millones, es lo que reciben los dueños antes de impuestos y honorarios.

Las ofertas suelen cotizarse sin caja y sin deuda (cash-free, debt-free), así que la deuda sale del dinero que usted recibe y el efectivo se queda con usted. La forma de liquidar la deuda, la caja y el capital de trabajo queda escrita en el contrato de compraventa, así que lea cómo se liquida cada una y calcule lo que realmente recibiría antes de firmar.

¿Qué cuenta como EBITDA cuando usted vende?

El comprador parte del EBITDA que usted reporta y lo reformula, así que la cifra que multiplica suele ser distinta de la de su estado de resultados. Estos son los ajustes más comunes:

• Sueldo del dueño. Si usted se paga $400,000 y un gerente contratado costaría $200,000, el comprador suma la diferencia de $200,000. Si usted se paga menos de lo que costaría su reemplazo, el ajuste va en sentido contrario.
• Gastos personales pagados por el negocio, como un vehículo, viajes o un familiar en la nómina.
• Partidas que no se repiten, como un acuerdo legal, un proyecto fuera de lo normal o el pago de un seguro.
• Arreglos con partes relacionadas, como un alquiler que se le paga a usted por encima o por debajo del precio de mercado.

No existe un estándar único de EBITDA ajustado, así que cada ajuste se negocia, y el comprador acepta con más facilidad los que tienen un documento detrás. Acuerde también con el comprador a qué período se aplica el múltiplo: el último año fiscal, los últimos 12 meses o una proyección. El mismo múltiplo da un precio distinto en otro período.

¿En qué se diferencia de otros múltiplos?

En lo que se divide el precio.

¿Cuál es un buen múltiplo de EBITDA?

No hay un único múltiplo bueno. Depende del tamaño de la venta, del riesgo que ven los compradores y de cuánta demanda hay en su industria.

En su informe del segundo trimestre de 2026, la Asociación Internacional de Corredores de Negocios (IBBA, por sus siglas en inglés) registró 4.0 veces el EBITDA para ventas de $2 millones a $5 millones y 5.8 veces para ventas de $5 millones a $50 millones. Tome un múltiplo publicado como un rango para planificar, no como el precio de su empresa. El artículo sobre qué mueve el múltiplo de salida explica qué lo sube o lo baja en su caso.

Próximos pasos

1. Tome tres años de estados de resultados y calcule el EBITDA reportado: utilidad neta más intereses, impuestos, depreciación y amortización.
2. Haga una lista de cada ajuste con el documento que lo respalda: un registro de nómina, una factura, un contrato o una carta de acuerdo.
3. Recalcule el EBITDA con los ajustes y guarde las dos cifras lado a lado para que un comprador pueda seguir el puente entre ellas.
4. Revise los ajustes línea por línea antes de que lo haga el equipo del comprador.

Le ayudamos a reformular su EBITDA, a documentar cada ajuste y a armar un rango de valuación. Eso es parte de nuestro trabajo de asesoría en M&A.

Preguntas que hacen los dueños de negocio

¿El EBITDA es lo mismo que el flujo de caja?

No. El EBITDA no incluye intereses, impuestos, inversiones en equipo ni cambios en el capital de trabajo, así que el efectivo que le queda al dueño suele ser distinto. Los compradores miran los dos, y por eso el cambio en el capital de trabajo neto importa en una venta.

¿Por qué un comprador restaría algo de mi EBITDA?

Cuando su sueldo es menor que lo que costaría un gerente que lo reemplace, el comprador resta la diferencia, porque el nuevo dueño tendría que pagarle a esa persona. La reformulación va en los dos sentidos, y el comprador examina igual las ventas: vea por qué crecer en ventas puede bajar el valor del negocio.