¿Cómo financiar la compra de un negocio?

La compra de un negocio suele financiarse con una mezcla: dinero suyo, un préstamo de un banco o de un prestamista respaldado por la SBA (la Administración de Pequeños Negocios) y, a menudo, una nota del vendedor. El prestamista mide el préstamo por el flujo de caja del negocio que usted compra.

Encontró a un competidor, a un proveedor o su primer negocio para comprar, y el precio ya está a la vista. Falta decidir cómo financiar la compra de un negocio, y la respuesta depende menos del prestamista que escoja que de lo que gana el negocio y de cuánto dinero suyo pone en la compra.

¿Cuáles son las formas principales de financiar la compra de un negocio?

Las fuentes habituales están en la tabla, y muchas compras combinan dos o tres.

Otra fuente es un socio minoritario: alguien que aporta capital a cambio de una parte de la propiedad. Según las reglas de la SBA, un socio que tenga menos de 20% y ningún control sobre el negocio puede contar para el requisito de capital propio, dentro de ciertos límites.

¿Cuánto dinero propio tiene que poner?

En una primera adquisición financiada con un préstamo 7(a) de la SBA, al menos 10% del costo total del proyecto, y el prestamista no puede reducirlo. El costo total del proyecto es todo lo necesario para completar la compra, venga de donde venga el dinero.

Una nota del vendedor cuenta para ese 10% solo si está en standby completo, es decir, sin pagos de capital ni de intereses durante todo el plazo del préstamo de la SBA. Las deudas en standby, las notas del vendedor y los socios minoritarios juntos pueden cubrir como máximo la mitad del capital propio exigido. Los préstamos bancarios fuera de la SBA fijan sus propios requisitos, así que pregunte a cada prestamista.

¿Qué mira un prestamista antes de aprobar el préstamo?

El flujo de caja del negocio que usted compra, cuánto dinero suyo hay en la operación y si el precio se sostiene. En un cambio de dueño con la SBA, eso se resume en estos puntos:

• Cobertura de la deuda nueva. La SBA define la cobertura histórica como el EBITDA (las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) dividido entre los pagos de deuda después de la compra. En una primera adquisición debe ser al menos de 1.25 a 1, de modo que un negocio con $500,000 de EBITDA puede sostener hasta $400,000 al año en pagos de deuda (es un ejemplo). El artículo cómo calcular el múltiplo de EBITDA muestra cómo se ajusta primero el EBITDA.
• Tres años de resultados. El prestamista analiza los estados financieros de cierre de año de los tres años más recientes del negocio que se compra, más los estados intermedios actuales, y compara las declaraciones de impuestos del vendedor con las transcripciones del IRS.
• Una valuación independiente. Cuando el precio supera $350,000, el prestamista debe obtener una valuación de un profesional acreditado, pedida por el prestamista y preparada para él, no para usted ni para el vendedor.
• Un informe de calidad de las ganancias (quality of earnings). Con un precio de $3 millones o más, el prestamista también debe obtener un informe independiente que revise si las ganancias son confiables y seguirán.
• Usted. El prestamista describe su experiencia en el sector y su plan para dirigir el negocio, y visita el negocio que se compra.
• Los documentos. El contrato de compraventa con sus anexos, y los registros financieros y de impuestos del comprador y del vendedor, van al expediente del préstamo.

¿Qué cambian las reglas de la SBA en la operación misma?

Dos puntos importan si el vendedor espera cobrar con el tiempo o seguir involucrado. En un préstamo de la SBA para cambio de dueño están prohibidos los earn-outs del vendedor (pagos futuros atados a los resultados), aunque se permiten reembolsos al comprador según el desempeño del negocio. Y en una primera adquisición el vendedor, por lo general, no puede seguir como funcionario, director, accionista ni empleado, aunque el comprador puede contratarlo como consultor hasta 24 meses. La SBA actualizó sus reglas de adquisición el 1 de octubre de 2026, así que pida a su prestamista que confirme la versión vigente.

¿Qué costos sorprenden a los compradores?

Los informes que exige el prestamista: la SBA permite que el prestamista se los pase a usted, y pueden contar como parte de su aporte propio. Sume los honorarios legales y contables, las comisiones del prestamista, los seguros y el capital de trabajo que el negocio necesita después del cierre. El artículo sobre el cambio en el capital de trabajo neto explica cómo ese último rubro también puede ajustar el precio.

Próximos pasos

1. Arme una proyección mensual de flujo de caja del negocio que va a comprar, con los pagos de la deuda nueva incluidos, y pruebe si la cobertura se mantiene con el índice que usa su prestamista.
2. Decida cuánto dinero propio puede aportar y de dónde saldrá.
3. Pregunte a cada prestamista qué exige en cuanto a la valuación y al informe de calidad de las ganancias, antes de acordar un precio.
4. Defina la estructura, el tratamiento fiscal y las condiciones de cualquier nota del vendedor antes de hacer una oferta. El artículo cómo evaluar y negociar la oferta de compra de un negocio trata la oferta misma.

Le ayudamos a armar las cifras que pedirán un prestamista y un vendedor: un rango de valuación, la proyección de flujo de caja y los materiales del expediente de compra. Usted decide y firma. Eso forma parte de nuestro trabajo de asesoría para la compra.

Preguntas que hacen los dueños de negocio

¿Puedo usar el capital de mi casa (*home equity*) como aporte inicial?

Puede pedir un préstamo sobre su casa y usar ese dinero como capital propio, pero la casa queda en riesgo si no paga. La SBA acepta un préstamo personal como capital propio solo si usted puede demostrar que lo pagará con una fuente distinta del flujo de caja del negocio, y el sueldo que le pague el negocio no cuenta. El tratamiento de los intereses en sus impuestos depende de cómo use el dinero, así que verifique cómo se tratan los intereses antes de pedir el préstamo.

¿Se puede comprar un negocio sin dinero propio?

No con un préstamo de la SBA en una primera adquisición: el mínimo de 10% no se puede reducir, aunque una nota del vendedor en standby completo puede cubrir hasta la mitad. Otros prestamistas fijan sus propias condiciones, y una operación basada en una nota del vendedor aun así necesita que el flujo de caja del negocio cubra sus pagos. El artículo sobre opciones de financiamiento para pequeñas empresas compara las alternativas con más amplitud.